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曹凤岐的博客

北京大学光华管理学院教授、博士生导师,北京大学金融与证券研究中心主任

 
 
 

日志

 
 

曹凤岐:不把投机变投资 ,中国股市将迎炎夏  

2015-01-18 11:49:00|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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曹凤岐:不把投机变投资 ,中国股市将迎炎夏

来源:2015-01-15 ,中国网

 

【曹凤岐按】:看到中国网-中国观点刊登了我对当前股市的看法,写得比较客观。现转发到这里。报道中有文字错误,予以修订。另外,我谈到的股市“7:2:1”的说法是错误的,这里予以纠正。

 

曹凤岐:不把投机变投资 ,中国股市将迎炎夏 - 曹凤岐 - 曹凤岐的博客

    如果不改变整个市场,不把它变成市场化的市场,不把投机的市场变成投资的市场,中国股市将很快迎来炎夏,同时也意味着寒冬很快就会到来。所以中国的市场,应该从制度的层面进行改革。

 

中国股市的春天到来了,尽管中国的经济总体走势是下滑的,但这并不影响中国股市的繁荣,同时资本市场的发展从长远总体上看也是向好的。在主题为“新常态下的中国与世界”的第二十二期清华大学中国与世界经济论坛上,北京大学金融与证券研究中心的曹凤岐主任认为,政府在新经济新常态的情况下,考虑充分利用资本市场,来解决中国的结构调整,城镇化,以及资金的需求问题等问题,所以说这次股市的上涨并不是偶然的。

在曹凤岐看来,14年国务院发布新国九条来大力发展多层次市场,是为了解决中国经济的第一个顾忌,但它是需要通过资本市场的。同时他还告诉我们中国的股市资本市场迄今为止已经发展了有25年了,但这25年里中国通过股市直接IPO一共也就获得了五六万亿元。而这几年的银行贷款,每年至少九万亿到十万亿,这么多年中国市场的融资额平均大概占银行贷款的5%左右,尤其是13年,中国社会融资的规模是17万亿,60%以上是银行贷款,还包括信托贷款,还有外汇贷款等。所以国家开始重视资本市场,而新国九条就是为了更好地利用资本市场。

曹凤岐认为从短期来看,因为房地产市场的不景气,使得资金又回到股市,加上投资者对于股市信心的回归,让中国无论是股市还是整个资本市场都会有较好的发展。但是,中国的资本市场和上市公司在制度上还存在很多问题,中国的资本市场本应该是投资市场,可中国的股市却完全是一个投机市场,这会产生很多问题,也会对市场造成很大的波动,对中小投资者总体而言是亏损的。在曹凤岐看来如果不改变整个市场,不把它变成市场化的市场,不把投机的市场变成投资的市场,中国股市将很快迎来炎夏,同时也意味着寒冬很快就会到来。所以中国的市场,应该从制度的层面进行改革,应该以一种比较稳定的发展方式,使中国的投资者变成价值的投资者,变成理性的投资者,中国才能够更稳定的去参与这个市场。

曹凤岐在谈话中说他希望也认为15年的中国股市不会出现06到08年的情况。因为中国的制度已经逐渐成熟起来了,另外在信息披露,在注册制等各方面制度逐步健全的情况下,中国的老百姓,包括机构投资者,都会变得更加理性。曹凤岐还建议大家不要光看股市,还要看看企业债券市场,在这方面中国发展的非常不够,另外开发的场外市场,私募市场,尤其是众筹,都是资本市场的重要组成部分。后面又开了沪港通和股指期权,所以在15年希望大家都能够在股市中发财,企业由于注册制度的出台,更多的企业会上市,中国的市场也会壮大,所以他希望大家能够通过股市过得更好。不过他也希望大家能够理性的对待股市,不要将所有的资金都放在股市里,股市有风险,投资需谨慎。另一个方面,曹凤岐认为纵观中国股市的发展历史,中国股市的发展在某种程度上是依靠股民的热情和信心的。但是大多数的中小股民选择股票是很盲目的,这种盲目的投资带来的往往不是成功,而是失败,所以股市的发展就会产生波动。

对于股市,曹凤岐说股市是一个高赚钱高收益的市场,同时也是一个高风险的市场。纵观股市历史,包括美国等发达市场,能够在股市上赚钱的只是少数,基本上是7比2比1,就是说,7个人赔钱,2个人不赔不赚,1个人赚钱。就整个的股市而言,就是这样一个规律。但是为什么还有人要去做呢,因为它是暴利的,是可以赚大钱的,可以一下子翻几倍的,所以就有人追求这个,就像彩票一样,平时不赚钱,但也可能会突然中个大奖,但这只是少数人的,当然股市和彩票还有区别的,股市有规律,彩票凭运气。而中国的股市之所以是投机市场,是因为它只有外部收益而缺少内部收益,就是分红收益,所以中国股民的股市收益是不稳定的,赚钱只能依靠投机。所以,在这一块上,国家还需要继续完善制度,让中国股市真正的从投机市场转变为投资市场。(记者张林 实习生操珊亦有贡献)

 

网络连接:http://opinion.china.com.cn/opinion_94_119494.html

               曹凤岐:不把投机变投资,中国股市将迎炎夏

 

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